La transizione energetica può generare una coincidenza divina?

Intervento di Fabio Panetta, Membro del Comitato esecutivo della BCE, presso l’Associazione bancaria italiana

Roma, 16 novembre 2022

L’economia dell’Unione europea (UE) ^[1] dipende dai combustibili fossili^[2], che rappresentano quasi tre quarti del suo consumo totale di energia. L’energia fossile viene in gran parte importata: la quota dell’UE sulla domanda mondiale di combustibili fossili è dell’8 per cento, a fronte di una quota sulla produzione globale pari allo 0,5 per cento per il petrolio e all’1 per cento per il gas, rispettivamente.

Questa dipendenza ha costi elevati, che emergono quotidianamente. I paesi produttori di energia possono infatti utilizzare le esportazioni di combustibili fossili per esercitare pressioni sui paesi importatori, talora persino per minacciarli, creando tensioni geopolitiche. Storicamente il prezzo del greggio ha registrato impennate soprattutto in periodi bellici, come quello attuale. Ciò rende evidente la necessità di ridurre il nostro ricorso all’energia fossile e di aumentare l’uso di energia verde.

Un altro costo – anch’esso elevato – dell’utilizzo di combustibili fossili è il cambiamento climatico. Il rapido riscaldamento terrestre comporta rischi notevoli sia per gli ecosistemi sia per gli esseri umani, e richiede interventi urgenti per sostituire le fonti con alte emissioni di carbonio^[3].

A livello mondiale, l’energia generata da petrolio, carbone e gas naturale rappresenta oltre l’80 per cento del consumo energetico complessivo. Secondo il Network for Greening the Financial System (NGFS), questa percentuale dovrà scendere al 30 per cento al fine di azzerare le emissioni nette di carbonio entro il 2050. Nell’UE la riduzione dovrà essere ancora maggiore^[4]. Cambiamenti di una tale portata richiederanno modifiche profonde nella produzione di energia, e vi è molta strada da fare (figura 1)^[5].

Figura 1

La composizione delle fonti di energia deve cambiare radicalmente per ottenere emissioni nette nulle di carbonio entro il 2050

(exajoule all’anno)

Questi cambiamenti avranno forti implicazioni per la vita quotidiana di tutti noi e per il nostro sistema economico.

Il prezzo dell’energia influenza i costi di tutto ciò che produciamo e consumiamo, e un suo aumento ha ricadute sull’intera economia. Comprendere la relazione fra la transizione ecologica e il costo dell’energia è cruciale per la BCE, dato il suo mandato primario di preservare la stabilità dei prezzi.

Occorre innanzitutto chiarire che l’attuale aumento delle quotazioni di petrolio e gas non dipende dalla transizione verde. Esso è in ampia misura dovuto alle manipolazioni dell’offerta di energia da parte della Russia^[6], che ha accentuato gli effetti dell’aumento della domanda registrato dopo la pandemia, contribuendo in misura determinante al rincaro dei beni energetici e a una maggiore volatilità in un mercato già soggetto a tensioni^[7],[8].

La profonda trasformazione imposta dalla transizione ecologica può però incidere sull’evoluzione futura dei prezzi dell’energia. A questo proposito, viene talora sostenuto che la transizione verde provocherà un aumento persistente dei prezzi delle materie prime energetiche e dell’inflazione^[9].

Gli effetti della transizione ecologica sul costo dell’energia non sono però semplici da valutare. La transizione influenzerà numerosi fattori, che a loro volta incideranno sul mercato dell’energia. Ad esempio, essa influenzerà sia la domanda sia l’offerta di combustibili fossili attraverso molteplici canali, con effetti complessivi incerti sui prezzi nella fase di cambiamento. La transizione si rifletterà inoltre sul costo e sulla disponibilità di energie rinnovabili, influenzando anche per questa via la domanda e le quotazioni dei combustibili fossili.

Nel mio intervento odierno analizzerò le possibili ricadute della transizione ecologica sui prezzi dell’energia. Sosterrò che il progresso verso un’economia più verde non implica necessariamente una maggiore inflazione. Molto dipenderà dalle politiche che adotteremo per sostituire le fonti di energia più inquinanti. Sosterrò inoltre che possiamo raggiungere una “coincidenza divina” fra stabilità dei prezzi e decarbonizzazione.

Gli effetti di variazioni della domanda e dell’offerta di energia fossile e rinnovabile

La transizione ecologica inciderà sul prezzo dei combustibili fossili e di altre fonti di energia, in particolare quelle rinnovabili, determinando l’evoluzione futura del costo complessivo dell’energia.

L’imposizione fiscale avrà un ruolo importante. Una tassazione più bassa (ossia una agevolazione fiscale) dell’energia verde e una tassazione più elevata (ossia una penalizzazione fiscale) dei combustibili fossili avranno effetti sia sui prezzi relativi sia sulla domanda di ciascuna fonte di energia. L’effetto complessivo sui prezzi al consumo dell’energia dipenderà da come verranno modulate queste misure e da come verranno utilizzati i proventi della tassazione delle emissioni – ad esempio, per sovvenzionare l’energia verde e investire in tecnologie verdi.

L’evoluzione della componente energetica dell’inflazione dipenderà fortemente da come la domanda e l’offerta di energia reagiranno a questi interventi fiscali e ai conseguenti effetti sui prezzi.

Gli effetti della transizione ecologica sui prezzi dei combustibili fossili

Vi sono diversi canali attraverso cui la transizione ecologica può incidere sulle quotazioni delle fonti di energia fossile (figura 2)^[10].

Figura 2

Canali di trasmissione: impatto della transizione ecologica sui prezzi dei combustibili fossili

Dal lato dell’offerta, un canale ampiamente discusso è quello dell’incertezza sull’evoluzione delle politiche economiche (“policy uncertainty channel”). Mediante tale canale, le aspettative di un calo della domanda possono aumentare l’incertezza sul rendimento futuro degli investimenti in combustibili fossili, comprimendone il volume^[11]. Il calo degli investimenti si rifletterebbe in una diminuzione dell’offerta e in un incremento dei prezzi.

Ma altri canali di offerta potrebbero invece determinare una riduzione dei prezzi. I produttori potrebbero ad esempio decidere di anticipare lo sfruttamento delle proprie riserve, dando luogo a un aumento dell’offerta e a un calo dei prezzi di combustibili fossili (“frontloading channel”)^[12]. Effetti analoghi – ossia, maggiori investimenti e costi più bassi – potrebbero scaturire anche da innovazioni tecnologiche relative ai combustibili fossili, quali la cattura e il sequestro del carbonio (“brown innovation channel”)^[13].

Anche i canali di domanda possono incidere sui prezzi. Le preferenze dei consumatori potrebbero ad esempio orientarsi verso forme di energia verdi (“preference channel”): si pensi ad esempio alla crescente popolarità delle automobili elettriche in Europa, le cui vendite rappresentano oggi il 14 per cento di quelle complessive, con un aumento del 160 per cento in soli due anni^[14].

Il secondo canale è quello del costo relativo (“relative cost channel”), mediante cui le politiche climatiche possono scoraggiare la domanda di combustibili fossili, rendendoli più onerosi rispetto alle alternative verdi. Le diverse forme di tassazione sulle emissioni di carbonio (carbon pricing) offrono un esempio di questo meccanismo^[15]: una maggiore imposizione fiscale sul carbonio (nonché le misure ad essa equivalenti, quali il sistema di scambio di quote di emissione) aumenterebbe il costo dei combustibili fossili, comprimendone la domanda e modificando la composizione complessiva delle fonti energetiche in favore delle energie rinnovabili. L’effetto di prezzo è incerto a priori: trascurando le imposte, il prezzo dell’energia fossile potrebbe diminuire, mentre quello comprensivo delle imposte potrebbe aumentare.

L’impiego di nuove tecnologie verdi (“green innovation channel”) potrebbe anch’esso incrementare la diffusione e la convenienza a utilizzare le fonti di energia pulite, riducendo quindi la domanda di fonti più inquinanti^[16]. Il vertiginoso incremento del numero di pompe di calore istallate in Europa negli ultimi due anni per sostituire le caldaie a gas offre un chiaro esempio di come le nuove tecnologie possano ridurre rapidamente la domanda di combustibili fossili^[17].

Nel complesso, l’effetto della transizione ecologica sui prezzi dei combustibili fossili è di segno incerto. Esso dipenderà essenzialmente dai canali che prevarranno tra quelli descritti – canali diversi possono prevalere in momenti diversi – e sarà influenzato in misura determinante dagli sviluppi tecnologici e dalle politiche ambientali attuate dai governi a livello globale.

Energie rinnovabili ed effetti della transizione ecologica sui prezzi dell’energia in generale

Come accennato in precedenza, l’impatto della transizione ecologica sul costo complessivo dell’energia dipenderà in maniera decisiva dalla disponibilità e dal prezzo delle fonti rinnovabili.

I costi associati alle energie rinnovabili sono in calo, e si collocano oggi su livelli inferiori a quelli dei combustibili fossili. Già nel 2020 la creazione di nuovi impianti fotovoltaici e di nuove centrali eoliche onshore aveva un costo minore di quello necessario sostenuto per la costruzione di nuove centrali a combustibile fossile. Nel 2021 i costi dell’eolico onshore sono scesi del 15 per cento rispetto all’anno precedente; sono invece scesi del 13 per cento quelli sia degli impianti eolici offshore, sia fotovoltaici. Con riferimento all’anno in corso, si stima che il costo marginale di produzione di energia solare sia pari a un quarto di quello relativo alle centrali a gas esistenti in Europa^[18]. Nell’attuale crisi energetica i prezzi dell’elettricità all’ingrosso sono stati contenuti dall’UE ricorrendo in misura maggiore alle energie rinnovabili rispetto al gas per la generazione di energia elettrica^[19].

La ricomposizione della produzione e del consumo dell’energia dai combustibili fossili in favore delle energie rinnovabili non è quindi necessaria unicamente per raggiungere l’obiettivo di emissioni nette nulle. Il più basso costo delle energie rinnovabili può infatti esercitare una pressione al ribasso sul costo complessivo dell’energia. A tale riguardo, l’UE è intervenuta per attenuare l’impatto dell’impennata del prezzo dell’energia elettrica su famiglie e imprese, imponendo un tetto temporaneo ai ricavi dei produttori con bassi costi marginali^[20], ossia principalmente produttori di energia rinnovabile e nucleare.

Una maggiore produzione di energia rinnovabile consentirebbe inoltre all’economia europea di affrontare più agevolmente un rincaro e una restrizione dell’offerta dei combustibili fossili.. Le energie rinnovabili presentano anch’esse svantaggi, quali l’intermittenza nella produzione e il fabbisogno di materie prime necessarie per la costruzione degli impianti^[21], ma non richiedono l’impiego di materie prime durante il ciclo di vita degli impianti^[22].

Cosa possiamo attenderci in un contesto di incertezza?

Al fine di valutare gli effetti della transizione verde sui prezzi dell’energia, organismi internazionali quali il Network for Greening the Financial System (NGFS) e l’Agenzia internazionale per l’energia (AIE) hanno fatto ricorso ad analisi di scenario. In questo paragrafo esaminerò due scenari di segno opposto.

Il primo ipotizza l’avvio immediato di politiche ambiziose, in grado di garantire una transizione climatica ordinata. Esso limita il riscaldamento globale a 1,5 gradi centigradi facendo ricorso a politiche rigorose e all’innovazione tecnologica, conseguendo l’obiettivo globale di emissioni nette nulle entro il 2050, definito nell’Accordo di Parigi^[23]. Lo scenario ipotizzato – il cui successo richiede interventi decisi e un ampio utilizzo di tecnologia in tutti i settori dell’economia^[24] – viene descritto dall’NGFS in termini generali, senza fornire informazioni dettagliate e granulari sui costi complessivi dell’energia (inclusi quelli delle fonti rinnovabili), che avrebbero facilitato la valutazione dei risultati. L’NGFS rende però disponibili le stime relative ai prezzi di petrolio, gas e carbone.

I risultati dell’esercizio indicano che il costo dell’energia aumenterebbe in misura contenuta nei prossimi dieci anni nello scenario a emissioni nulle (figura 3)^[25]. In particolare, lo scenario prevede una crescita dei prezzi del petrolio pari a solo il 6 per cento in termini cumulativi tra il 2020 e il 2030, per effetto dell’aumento dei costi di estrazione^[26]. In presenza di una domanda relativamente sostenuta, il prezzo del gas registrerebbe un aumento più sostenuto di quello del petrolio, ma comunque contenuto in termini assoluti^[27].

In uno scenario analogo a quello dell’NGFS appena descritto, l’AIE stima che i prezzi dei combustibili fossili (escluso il gas) tenderebbero addirittura a ridursi^[28].

Figura 3

Proiezioni delle variazioni dei prezzi del petrolio entro il 2030 in diversi scenari

(valori percentuali)

Uno scenario alternativo elaborato dall’NGFS sulla base dei cosiddetti “contributi determinati a livello nazionale” (nationally determined contributions, NDC) ipotizza invece che i diversi paesi in futuro attuino unicamente le politiche ambientali previste dagli impegni già assunti^[29]. In un tale quadro, l’impegno profuso a livello globale risulterebbe insufficiente a contrastare il riscaldamento globale: le emissioni si ridurrebbero ma provocherebbero comunque un aumento delle temperature di almeno 2,6 gradi centigradi, con gravi rischi legati al verificarsi di fenomeni naturali estremi (physical risk). Gli obiettivi climatici fissati dall’Accordo di Parigi non sarebbero conseguiti, e la Terra registrerebbe un aggravamento dell’effetto “serra”. Secondo l’NGFS gli incrementi dei prezzi dei combustibili fossili sarebbero moderati anche in un tale scenario.

Questa previsione contrasta però con i risultati di un esercizio analogo effettuato dall’AIE, secondo cui l’aumento dei prezzi dei beni energetici risulterebbe più elevato. Questa differenza riflette la rapida crescita ipotizzata per la domanda di gas e petrolio nel breve periodo, cui non corrisponderebbe un aumento degli investimenti in fonti rinnovabili in grado di soddisfare il maggiore fabbisogno di energia.

I risultati appena descritti vanno considerati con cautela. Gli scenari dell’NGFS non tengono infatti conto delle tensioni che stanno interessando il mercato del gas e che potrebbero determinare, almeno nel breve termine, un’evoluzione dei prezzi difforme da quella indicata nelle proiezioni^[30]. Inoltre, i risultati delle simulazioni variano fortemente in funzione delle ipotesi relative alle politiche in campo energetico, alle preferenze dei consumatori, all’innovazione tecnologica, agli andamenti del mercato e a molti altri elementi.

Il Fondo monetario internazionale (FMI) rileva che gli effetti inflazionistici della transizione ecologica dipendono soprattutto dalle politiche adottate nella fase di passaggio. Benché secondo alcuni scenari la transizione possa generare pressioni inflazionistiche moderate, l’FMI è giunto a conclusioni analoghe a quelle dell’NGFS e dell’AIE: nell’area dell’euro una transizione volta a ridurre le emissioni di carbonio del 25 per cento entro il 2030^[31] non influenzerebbe l’inflazione rispetto allo scenario di base^[32], a condizione che un terzo degli introiti provenienti dai più elevati prezzi del carbonio venga destinato a sussidi ambientali. Secondo l’FMI, il costo della transizione verso l’energia pulita non avrebbe quindi carattere inflazionistico, e ritardare la transizione comporterebbe unicamente un incremento dei costi.

Nel complesso, queste analisi indicano che gli effetti della transizione ecologica sui prezzi dell’energia non vanno in un’unica direzione. La transizione non determinerà necessariamente una impennata dei costi dell’energia; potrebbe anzi avere conseguenze opposte. I suoi effetti dipenderanno dall’interazione tra i diversi canali che prevarranno nel passaggio alle energie pulite e, soprattutto, dalle politiche climatiche adottate in tale fase.

Ad esempio, lo sviluppo delle tecnologie necessarie per conseguire l’obiettivo della decarbonizzazione richiede di realizzare tempestivamente ingenti investimenti in ricerca e innovazione. Se la transizione avverrà nei tempi richiesti e con il sostegno di politiche adeguate, le spinte al rialzo dei prezzi potranno essere contenute. E mettendo a confronto il valore attuale dei benefici derivanti dalle minori emissioni con quello dei costi necessari per ridurre la nostra dipendenza dai combustibili fossili e adottare fonti rinnovabili, i vantaggi netti risultano essere considerevoli^[33].

La transizione verde sta contribuendo all’attuale crisi energetica?

La scorsa estate, dopo mesi di crescita continua, i prezzi di petrolio e gas hanno toccato i livelli massimi da molti anni, sollevando interrogativi circa il legame tra tali aumenti e la transizione ecologica. Per rispondere a questo interrogativo occorre far ricorso all’ampia letteratura empirica^[34] sulle determinanti dei prezzi del petrolio^[35].

Secondo analisi recenti, la transizione ecologica avrebbe influenzato gli investimenti nel settore dei combustibili fossili in misura solo limitata. Negli ultimi anni le aspettative sulla transizione potrebbero aver provocato una caduta degli investimenti nel settore petrolifero, probabilmente per effetto del maggiore costo da sostenere per attrarre risorse finanziarie^[36]. Al tempo stesso, si stima che uno shock simile a quello che sarebbe necessario per rispettare l’Accordo di Parigi avrebbe sugli investimenti petroliferi un effetto trascurabile nel breve termine – tra l’1 e il 2 per cento del volume degli investimenti complessivi – per poi aumentare in misura comunque limitata (figura 4, diagramma A)^[37].

Il rischio di transizione non ha sinora inciso in misura significativa sulle quotazioni petrolifere (figura 4, diagramma B). Ciò è coerente con le analisi descritte in precedenza. Questi andamenti possono riflettere numerosi fattori: il calo degli investimenti in combustibili fossili può aver risentito sia dell’incertezza relativa alle politiche in materia di energia, sia della minore domanda di questi combustibili. Tali canali di offerta e di domanda hanno effetti opposti sui prezzi, e il loro impatto complessivo sui prezzi potrebbe pertanto essere stato contenuto o persino nullo.

Figura 4

Effetto della transizione ecologica sui prezzi del petrolio

Analisi empiriche suggeriscono che il prezzo del petrolio avrebbe sinora risentito soprattutto degli shock di natura “convenzionale” alla domanda e all’offerta di petrolio (figura 4, diagramma C). Ciò varrebbe anche per le attuali elevate quotazioni del petrolio, in ampia misura dovute alla ripresa della domanda di petrolio dopo la pandemia e alla restrizione dell’offerta determinata da motivi diversi dal cambiamento climatico, quali le decisioni del cartello dei paesi produttori di petrolio^[38].

Le turbative dell’offerta hanno un ruolo assai più ampio nella determinazione dei prezzi del gas nel mercato europeo. Vi sono indicazioni secondo cui la Russia, già prima dell’invasione dell’Ucraina, avrebbe manipolato le forniture di gas sul mercato europeo, riducendo i flussi di offerta e generando scarsità e incertezza riguardo alle forniture future. Il gas erogato dalla Russia all’Europa aveva iniziato a diminuire già nel 2021, nonostante l’aumento dei prezzi e la elevata domanda (figura 5). La minore offerta ha via via assottigliato le scorte detenute presso gli impianti europei, pur a fronte della possibilità di espandere le esportazioni di gas. Dopo l’invasione dell’Ucraina, i flussi di gas russo provenienti dai gasdotti principali, come il Nord Stream 1, sono stati ulteriormente ridotti e poi interrotti, causando forti impennate dei prezzi.

Figura 5

Tagli delle forniture di gas russo all’UE

(milioni di metri cubi al giorno)

Le tensioni economiche, inflazionistiche e politiche determinate da questa strategia di offerta avevano presumibilmente l’obiettivo di frantumare l’unità dell’Europa e di indebolire il suo supporto alle sanzioni stabilite contro la Russia, in vista della invasione già pianificata dell’Ucraina e poi avviata nel febbraio del 2022. Questo obiettivo non è stato raggiunto.

Questi eventi devono invece indurre l’UE ad accelerare la transizione ecologica, piuttosto che a rallentarla, e a rafforzare l’impegno volto ad affrancarsi nel minor tempo possibile dalla dipendenza dalle fonti fossili provenienti dalla Russia^[39].

I progressi considerevoli raggiunti nell’intensità energetica dopo gli shock petroliferi dei primi anni settanta sono motivo di ottimismo circa la possibilità di ottenere rapidi progressi in risposta allo shock attuale^[40].

Possiamo raggiungere una coincidenza divina?

Per conseguire una “coincidenza divina”, liberandoci dalla dipendenza dai combustibili fossili senza provocare un aumento dei prezzi dell’energia, dovremo ridurre l’intensità e innalzare la sicurezza in campo energetico, finanziando in misura adeguata la transizione.

In primo luogo, le politiche in campo energetico dovranno fornire adeguati incentivi alla riduzione della domanda di combustibili fossili^[41]. Ciò limiterebbe le pressioni al rialzo dei prezzi dell’energia durante la fase di transizione e contribuirebbe ad abbassare le emissioni di gas serra. Nell’UE, il pacchetto “Fit for 55” e il piano REPowerEU hanno definito obiettivi di efficienza energetica ambiziosi, introducendo misure concrete per il loro raggiungimento. Nel breve termine, i ministri dell’UE hanno concordato riduzioni volontarie e obbligatorie della domanda di elettricità in risposta alla crisi attuale. I risultati iniziali sono incoraggianti^[42].

In secondo luogo, l’intervento pubblico deve essere volto a salvaguardare la sicurezza energetica e a ridurre il rischio che bruschi rincari dei combustibili fossili possano ripercuotersi in misura significativa sull’inflazione. Questo compito va coordinato o svolto a livello europeo, poiché interventi realizzati dai singoli Stati membri al fine di soddisfare il fabbisogno domestico di energia e di proteggere le proprie imprese dai rincari potrebbero generare politiche di “beggar-thy-neighbour” che finirebbero per danneggiare altri paesi.

Le recenti iniziative definite in sede europea vanno nella giusta direzione. Ad esempio, il Consiglio dell’UE ha introdotto contributi di solidarietà da parte delle imprese operanti nel settore dei combustibili fossili, al fine di aiutare famiglie e imprese. La Commissione europea ha proposto acquisti comuni di gas per rafforzare il potere contrattuale dell’UE e garantire le forniture agli Stati membri. Essa ha inoltre proposto meccanismi di solidarietà in caso di carenze di gas e sta riesaminando il regime degli aiuti di Stato. Infine, i ministri degli Stati membri hanno concordato che le misure di bilancio volte ad attenuare l’impatto dei rincari dell’energia dovrebbero essere dirette alle famiglie e alle imprese più vulnerabili, senza annullare gli incentivi di prezzo alla riduzione del consumo di combustibili fossili.

In terzo luogo, gli interventi pubblici devono sostenere gli investimenti necessari per realizzare la transizione ecologica. Secondo l’AIE, per fronteggiare con efficacia il cambiamento climatico e contenere i prezzi dell’energia dovremo triplicare il volume degli investimenti in fonti rinnovabili entro la fine di questo decennio^[43]. Per l’UE nel suo complesso, l’ammontare degli investimenti necessario per ridurre la dipendenza dai combustibili fossili russi e raggiungere gli obiettivi climatici è stimato in circa 500 miliardi di euro all’anno fra il 2021 e il 2030^[44].

Il finanziamento di un così ingente volume di investimenti in energia pulita richiederà il contributo del settore privato. Incentivi a tale riguardo possono essere forniti con interventi normativi; ad esempio, snellendo le procedure amministrative di approvazione possiamo accelerare la realizzazione dei progetti di energia rinnovabile. Nel campo della finanza sostenibile, progressi volti a garantire informazioni trasparenti in materia climatica possono contribuire in misura rilevante a ridurre il costo del capitale relativo agli investimenti verdi^{[45] [46]}.

Il settore privato avrà bisogno di tempo per adeguarsi, ma potrebbe non disporre degli incentivi necessari per investire in misura adeguata in progetti aventi la caratteristica di beni pubblici. Al fine di sostenere e accelerare la transizione ecologica, occorrono investimenti pubblici aventi la funzione di backstop. Come ho sostenuto in passato, tali investimenti sarebbero finanziati in maniera più efficace ed efficiente a livello europeo piuttosto che dai singoli Stati membri^[47]. Essi potrebbero essere realizzati con l’intervento di un fondo dell’UE dedicato alla sicurezza climatica ed energetica e avente il compito di sostenere la transizione verde negli anni a venire.

Conclusioni

La transizione ecologica è spesso presentata come una minaccia per aspetti essenziali della nostra vita quotidiana, quali il nostro potere d’acquisto e le opportunità di crescita della nostra economia.

Una visione così negativa è ingiustificata. La “coincidenza divina” non è una vana illusione: la transizione verde può generare vantaggi economici significativi. Dipenderà dalle politiche che adotteremo.

Se sarà gestita correttamente, la risposta globale alla crisi climatica potrà innalzare la produttività e la crescita attraverso molteplici canali: ottimizzando l’allocazione delle risorse, migliorando le condizioni sanitarie, stimolando il progresso tecnologico^[48]. Possiamo rendere, per questa via, “[...] l’azione per il clima un motore fondamentale di crescita alimentato da investimenti, tecnologia, politiche energetiche e finanza”^[49].

La transizione verde non determinerà necessariamente un aumento dell’inflazione. Politiche adeguate nel campo dell’energia possono comprimere la domanda di combustibili fossili. Stimolando la produzione di energie rinnovabili a basso costo, esse possono contenere le pressioni inflazionistiche, e persino ridurre l’inflazione rispetto a uno scenario controfattuale caratterizzato dall’assenza di interventi. Già oggi stiamo beneficiando del costo contenuto delle energie rinnovabili al fine di attenuare l’impatto del rincaro dei combustibili fossili sui prezzi dell’elettricità.

La forte spinta fornita dall’energia all’attuale aumento dell’inflazione non è determinata dalla transizione ecologica. Essa riflette invece soprattutto la manipolazione dell’offerta di combustibili fossili da parte della Russia. Se avessimo avviato per tempo la transizione verde, avremmo potuto progredire più agevolmente verso gli obiettivi climatici, e avremmo potuto limitare la nostra vulnerabilità allo shock energetico e le sue ricadute sull’inflazione. L’economia europea avrebbe reagito con maggiore efficacia alla crisi.

Per combattere il cambiamento climatico, le autorità devono attuare misure tempestive, decise, ambiziose, con il necessario sostegno dei cittadini.

Un tale risultato richiede una visione realistica e positiva della transizione ecologica^[50]. Dobbiamo rassicurare i cittadini sul fatto che, con politiche adeguate, la transizione verde consentirebbe di accrescere – non di diminuire – le loro opportunità di lavoro, la qualità della loro vita e il loro potere d’acquisto. In assenza di interventi, le prospettive sarebbero peggiori, e implicherebbero il ripetersi di crisi come quella che stiamo attraversando.

È nel nostro interesse collettivo dare concretezza a questa visione e realizzare i necessari interventi a livello europeo. Strategie comuni conferiranno efficacia alle misure volte a migliorare l’efficienza e la sicurezza in campo energetico e a garantire le risorse necessarie per finanziare la transizione climatica. L’unità ci rende più forti nell’affrontare le difficoltà e ci dà più potere nel disegnare il nostro futuro. Anche sul fronte del clima e dell’energia.