Perguntas e respostas sobre o reexame da estratégia

Última atualização em 8 de julho de 2021 para refletir a conclusão do reexame da estratégia

Sobre o que incidiu o reexame da estratégia?

Todas as economias precisam de uma moeda segura e estável. A principal função do BCE, enquanto banco central do euro, é assegurar a estabilidade de preços na área do euro.

A fim de garantir que a nossa estratégia permanece adequada e nos ajuda a cumprir o mandato de manter os preços estáveis, em conjunto com os 19 bancos centrais dos países da área do euro, procedemos a um reexame da nossa estratégia. O reexame não incidiu sobre o que fazemos, mas sobre o modo como o fazemos.

Examinámos:

• o que entendemos exatamente por “estabilidade de preços”, ou seja, que taxa de inflação deveríamos visar
• a forma como analisamos a economia, para assegurar que detetamos os riscos para a estabilidade de preços em tempo útil e compreendemos como as nossas decisões afetam os consumidores, as empresas, os mercados, os bancos, etc.
• de que modo questões como o emprego, a inclusão social, as alterações climáticas e a estabilidade financeira também são relevantes na prossecução do nosso mandato
• os instrumentos de política monetária que utilizamos, incluindo taxas de juro e compras de ativos
• a forma como interagimos e comunicamos consigo, porque o euro é um bem público e pretendemos que todos os cidadãos entendam a nossa missão e as nossas decisões

Quando decorreu o reexame da estratégia do BCE?

Lançámos o reexame da estratégia em 23 de janeiro de 2020 e apresentámos os resultados em 8 de julho de 2021.

Página sobre o reexame da estratégia

Por que razão o BCE reexaminou a sua estratégia?

Desde o último reexame da nossa estratégia em 2003, ocorreram mudanças fundamentais na economia. O menor crescimento e o legado da crise financeira fizeram descer as taxas de juro, tornando mais difícil para o BCE e outros bancos centrais reduzir a restritividade da política monetária quando o crescimento económico é lento. Em resultado, o nosso conjunto de instrumentos foi alargado. Desenvolvimentos como a globalização, a digitalização, o atual envelhecimento da população e as alterações climáticas também colocam novos desafios à economia. Pretendemos tornar a nossa estratégia de política monetária tão eficaz quanto possível – agora e no futuro – neste enquadramento complexo e em mutação.

Foram vários os fatores que nos levaram a lançar um reexame em 2020.

Taxas de juro historicamente baixas

As taxas são baixas por diversas razões: o ritmo de crescimento das economias ao longo do tempo está a abrandar, o crescimento da produtividade (a eficiência com que trabalhamos) nas economias mais avançadas é mais lento e a população está a envelhecer. O abrandamento da produtividade e a diminuição da população ativa fazem descer as taxas de juro. Uma população envelhecida poupa mais dinheiro, o que reduz ainda mais as taxas de juro.

Limites à redução das taxas de juro

Tradicionalmente, os bancos centrais aumentam as taxas de juro quando a inflação é demasiado elevada. Quando a inflação é demasiado baixa, as taxas de juro são reduzidas para apoiar a atividade económica. As atuais taxas de juro estão próximo de zero ou são mesmo negativas, tornando mais difícil para o BCE e outros bancos centrais reduzir as taxas de juro da forma habitual durante períodos de crescimento lento e inflação baixa. Foram definidos novos instrumentos – medidas de política monetária não convencionais, como os programas de compra de ativos – para responder a estes limites e assegurar a estabilidade de preços.

Alterações climáticas, globalização, digitalização acelerada e mutação das estruturas financeiras

Estas tendências podem ter efeitos inesperados no mundo, na forma como a economia funciona e, portanto, também na nossa política monetária.

Como puderam os cidadãos dar a sua opinião?

Como parte do reexame da estratégia, recolhemos as perspetivas de um leque amplo de partes interessadas. A nossa intenção foi conhecer melhor as expectativas e as preocupações das pessoas, a fim de identificar a forma mais adequada de cumprir o nosso mandato de manter a estabilidade de preços.

Os cidadãos europeus tiveram a oportunidade de partilhar as suas opiniões através do portal “O BCE escuta” até ao final de outubro de 2020.

Relatório de síntese das respostas recebidas através do portal “O BCE escuta”

O BCE e os bancos centrais nacionais organizaram uma série de conferências e seminários em toda a área do euro. Quisemos ouvir as perspetivas de todos, incluindo do público em geral e de organizações da sociedade civil.

Pretendemos continuar a organizar eventos desta natureza em todos os países da área do euro.

“O BCE escuta” – Relatório de síntese da avaliação intercalar Mais informação sobre os eventos nacionais

Partilharam as contribuições recebidas nos exercícios de interação realizados durante o reexame?

Sim. Publicámos sínteses dos comentários recebidos nos exercícios de interação nos nossos canais digitais.

Relatório de síntese das respostas recebidas através do portal “O BCE escuta” “O BCE escuta” – Relatório de síntese da avaliação intercalar

Porque dizem que o reexame não é sobre o que o BCE faz, mas sobre a forma como o faz?

O nosso objetivo está definido nos tratados da União Europeia (UE). Por conseguinte, o reexame abrangeu todos os aspetos da nossa estratégia de política monetária, nos termos do mandato que nos foi conferido. Abordámos o exercício com abertura de espírito.

Tratados da UE

O reexame também alterou a forma como o BCE supervisiona os bancos?

O reexame da estratégia cobriu diferentes aspetos da nossa política monetária e não abrangeu a função de supervisão bancária do BCE. O modo como supervisionamos as instituições de crédito é independente da forma como conduzimos a política monetária.

Supervisão bancária

Quando ocorreu o anterior reexame da estratégia?

A estratégia de política monetária inicial do BCE foi definida em 1998, o ano em que o BCE entrou em funcionamento. Avaliámos e clarificámos essa estratégia em 2003.

Outros bancos centrais também reexaminam as suas estratégias?

Sim, outros bancos centrais também procedem a reexames da estratégia. Por exemplo, o Sistema de Reserva Federal dos Estados Unidos concluiu um reexame em 2020. O banco central do Reino Unido anunciou, em janeiro de 2020, um processo de reexame com a duração de um ano. O banco central do Canadá reexamina o seu objetivo para a inflação de 5 em 5 anos.